미국 국채 시장이 불안하다는 말을 들어 보셨죠? 금융 논술로 나오기 좋은 주제인데 미국 채권은 우리가 알고 있는 단순 금융 상품을 넘은 상징성도 가지고 있기 때문입니다. 글로벌 리스크로 발현될 수 있는 상상 이상의 규모와 힘을 보유하고 있는 상품이라 주목해야 합니다.
1. 화폐 주조권을 장악한 자들의 역사
옛날에는 왕이 개인 민간업자에게 돈을 빌렸다는 것을알고 계시나요? 이 때 성장했던 가문이 그 유명한 로스 차일드 가문입니다. 왕 입장에서 국가 법정 통화가 불안정하고 법적 강압력이 약하기 때문에 민간에서 돈을 빌릴 수밖에 없었습니다. 거기다가 금융 지식도 약하기 때문에 로스 차일드같은 민간 가문들이 이자도 많이 받고 하면서 돈을 많이 벌었다고 합니다.
1815년 워털루 전투에서 네이선 로스차일드는 비둘기 편으로 40시간 먼저 승전 소식을 접하고 영국 채권을 매집했고, 현대 가치 약 100조 원의 부를 축적한 것으로 알려져 있습니다. 이 사건은 화폐 발행권 장악이 초래하는 경제적 파워를 입증하는 상징적 사례입니다.
왕실 금융가의 탄생
그런데 왕이라고 하면 본인 마음대로 할 수 있는 부분이 많잖아요? 그래서 마음대로 안갚고 하는 부분이 생기다 보니까 머리를 굴립니다. 왕한테 가서 너가 돈 마음대로 찍어서 주지 말고, 그 돈을 내가 '발행'한 것으로 해서 주면 인정 해주겠다고 말입니다.
예를들어서 왕한테는 2% 금리로 돈을 빌려주고, 왕이 인정한 발행한 화폐라는 타이틀을 가지게 됩니다. 그리고 그 돈을 시장에 나가서는 7%로 빌려주면서 부가 쌓이는 구조인거죠.
1789년 프랑스 루이 16세는 1789년 파산 직전에 5% 고정금리로 2억 리브르(현재 약 4조 원) 차입 시도했지만 실패하면서, 프랑스 대혁명의 도화선이 되었습니다. 반면 로스차일드 가문은 19세기 유럽 5개국 금융 네트워크로 연 8% 수익률을 유지하며 왕실 재정을 좌우했습니다.
"화폐 발행권은 경제적 주권의 핵심" - 나단 로스차일드, 1824년 편지
화폐 발행이 가능해지니 사람들 몰래 자기가 돈을 찍어서 자신을 위해 돈을쓰면서 로스 차일드 가문은 커져갔고, 이러한 금융 시스템 자체를 총괄하는게 진짜 돈이 된다는 것을 알게 되었던 것입니다. 이 배경에는 몽골이나 동양처럼 강력한 군주 제도가 아니라 느슨했던 유럽의 배경이 큰 역할을 했습니다.
이런 모델이 돈이 된다는 것을 모두 눈치채기 시작했고 미국으로 시선이 쏠립니다. 그러나 다들 실패하게 되었다는데 300년 정도에 걸쳐 민간 회사인 연준이 탄생합니다. 음모론으로는 이 세력이 바로 로스차일드라는 말이 있고요.
|
| 미국 국채의 연결성 |
결론적으로 왕을 상대로 고리대금업을 하던 것에서 왕 대신 국가 상대로 고리대금업을 할 수 있는 구조가 바로 연준입니다. 단, 우리나라 한국은행처럼 국가에서 세웠다면 모르겠는데 미국 연준처럼 민간 회사가 그 역할을 수행하는 라이선스를 취득한 것이 신기한 부분입니다.
'국채 발행액 = 화폐 발행액' 이라 할 수 있게 된 상황이 됐습니다. 연준에서 채권을 발행해서 달러가 생기고, 이를 은행 등의 수단을 통해 시장으로 흘러들어가니까요.
2. 채권 시장의 물리법칙
2024년 12월 미국 10년물 국채 발행 시 2조 달러 규모 자금 순환은 전 세계 GDP의 2%에 해당하는 유동성을 생성합니다. 이는 뉴턴의 작용-반작용 법칙이 금융 시장에서 구현된거라는 말도 있습니다. 전 세계 GDP 2%라는 금액이 한 국가의 채권을 통해 유동성으로 공급되었다는건 그 힘을 가늠하기 힘들 정도니까요.
물리학에서 작용-반작용이라 함은 단순하게 생각해서 무언가를 했으니 반대로 무언가 일어난다는 거거든요? 이를 채권 시장에서도 적용 해보자면 채권을 발행 했으니 당연히 무언가일어난다는 공식과도 같은 현상들이 일어나게 됩니다.
연준에서 돈을 푼다며 국채를 발행했다면 화폐(돈, 본원통화)가 늘어나게 됐다는게 됩니다. 그러니 금 값이 올라갔다는건 통화가 늘어남에 따라 통화 가치가 줄어들고 있다고 해석도 가능하죠. 그러면 국채 잔존량이 줄어들게 되면 통화량이 줄어드니 엄청난 디플레이션 가능성도 있게 되는 것입니다.
크레딧 블랙홀 현상
자본주의의 핵심 구조는 돈이 남는 부자가 중개기관(은행, 금융시장, 채권 등)을 통해서 돈이 필요한 주체에게 전달하는게 가장 기본 구조입니다. 돈이 필요한 주체는 이를 위해 열심히 노동을 하게 되니 노동이 자본시장의 가장 기본이 되고 이렇게 무한 순환, 무한 동력이 만들어집니다. 그래서 빨라지고 심화되고 레버리지의 속도가 높아지게 됩니다.
2008년 리먼 브라더스 파산 시 미국 국채 수요가 300% 급증하며 금리가 0.25%까지 하락했었거든요? 2025년 4월 현재 30년물 국채 금리 4.5%→5.2% 급등도 역사적 변동성으로 기록될 거에요. 그 시스템의 중심에서 가장 큰 미국 채권이 충격을 먹었기 때문이죠.
| 사건 | 국채 금리 변동 | 시장 충격도 |
|---|---|---|
| 2008 금융위기 | -3.25%p | ★★★★★ |
| 2025 미중 무역전쟁 | +0.7%p | ★★★★☆ |
채권 시장의 경우 자본의 피난처의 성격을 띄는 상품입니다. 그래서 위험한 상황이라고 하면 수요나 공급이 확 몰리면서 가격변동이 크게 일어납니다. 그러므로 국채 시장의 큰 변동성은 상당히 불안정한 시장 상황을 암시하기도 합니다.
자본주의에서는돈이 필요한 쪽에 가야된다고 했잖아요? 그런데 관세나 이런 불안정 때문에 돈이 가질 않는 상황인 것입니다. 그래서 무한 순환에 지장을 받고, 성장과 레버리지에도 지장을 받으면서 국채를 던지게 되면서 이러한 금리 상승이 일어난 것입니다.
이게 무서우니 중간 입장을 하는 JP모건 같은 금융기관에서 포지션을 정리한 결과로 이어집니다. 채권시장이 불안하다는 말이 이러한 순환 시스템이 불안하다는 말이라고 생각하시면 됩니다.
연준과 미국 정부와의 협정에 따라 생긴 달러에 대한 권리가 바로 미국 국채입니다.
3. 2025년 미국 국채 위기의 본질
트럼프 행정부의 100% 관세 발표 직후 중국의 미 국채 매각 속도 3배 가속화되고 있고(그래서 금리가 오르면서 채권 가격이 하락 중), 4월 15일 기준 1.2조 달러(전체 보유량 40%)가 시장에 유출된 상황입니다.
이러한 유출은 2000년 닷컴 버블 당시 자본 유출 속도의 7배에 달합니다. 당연시 여겼던 미국 국채라는 안정성을 기반으로 했던 '무한 동력' 이 시스템 자체에 대한 불안감을 느끼게 된 것입니다. 그만큼 어쩌면 달러보다 더 신용도가 높았던 상품이 미국 국채라 할수 있거든요.
그래서 미국 국채 입찰에 대한 수요는 신뢰도를 상징하는 지표 중 하나이기 때문에 더욱 중요하게 받아들이셔야 합니다.
디지털 금본위제의 부상
과거와 달리 현대 금융이 바뀐게 많이 있는데, 그 중 하나가 바로 디지털 금인 비트코인의 등장입니다.
2025년 3월 중국 인민은행은 블록체인 기반 디지털 위안으로 500톤 금 매입을 발표, 1944년 브레튼우즈 체제 이후 가장 근본적인 금융 패러다임 전환을 시도 중이라는 해석도 나오면서 대외 리스크에 대한 불안감을 키우고 있는 상황입니다.
4. 금융 시스템 붕괴 시나리오
미국 국채 신뢰도 하락으로 인한 달러 가치 15% 추가 하락 시, 글로벌 외환보유고 28조 달러 중 40%가 일순간 증발하는 최악의 경우도 시뮬레이션 되고 있는 상황입니다.
앞으로 계속해서 모니터링은 필요하지만 미국 국채에 대한배경과 시스템에 대해 새로운 인사이트가 되셨다면 볼 수 있는 안목이 넓어 지실거라고 생각합니다.
대체 통화 시스템 구축 움직임
2025년 4월 BRICS 국가들은 금 30%, 원자재 50%, 디지털 화폐 20%로 구성된 새로운 결제 시스템 프로토타입을 발표하기도 했거든요. 이게 미국에서 예민하게 받아들이는 이유가 기존 미 국채 중심 시스템에 대한 직접적인 도전으로 해석 가능하기 때문입니다.
- 1단계: 금·원자재 담보 통화 발행
- 2단계: 블록체인 기반 결제 인프라 구축
- 3단계: SWIFT 시스템 우회 결제 채널 개설